Decizia CCR nr. 781/2020Punctul 4

4. În motivarea excepției de neconstituționalitate, se susține, în esență, că legislația națională prevede în cuprinsul art. 286^1 din Legea nr. 297/2004 o limitare abuzivă a procentului de acțiuni deținute la un prag de 5% din capitalul social al societăților de investiții financiare, la care se adaugă și limitările privind concertarea și modificările impuse ex legem, dar cu caracter de excepție de la Legea nr. 31/1990, ale actului constitutiv al acestor societăți, ceea ce este contrar art. 45 și art. 148 alin. (2) din Constituție. Or, dispozițiile Tratatului privind funcționarea Uniunii Europene, în partea ce reglementează principiul liberei circulații a capitalurilor, nu prevăd limitări cu privire la cuantumul acțiunilor ce pot fi deținute, indiferent dacă societatea este sau nu admisă pe piața de capital și indiferent de structura acționariatului, ci prevăd în mod expres care sunt situațiile în care statele membre ar avea o anumită autonomie în ceea ce privește legiferarea cu privire la aspectele ce țin de libera circulație a capitalurilor, dar care nu sunt aplicabile speței de față. Față de această împrejurare, se arată că stabilirea prin legislația națională a limitei de deținere de 5% din capitalul social reprezintă o situație care nu își găsește corespondența în normele europene, întrucât legiuitorul european nu a prevăzut posibilitatea ca legiuitorul național să instituie limite legale de deținere a capitalului unei societăți de investiții financiare admise la tranzacționare pe o piață reglementată. Noțiunea de „acțiune concertată“ în dreptul european este legată în mod exclusiv de instituția juridică a ofertei publice obligatorii de preluare. Emitentul legislației secundare naționale, în mod abuziv, a considerat ca fiind concertate și persoane care se încadrau cel mult în definiția persoanelor prezumate a acționa în mod concertat. Se susține că, de altfel, la nivelul Uniunii Europene sa considerat, prin jurisprudența Curții de Justiție a Uniunii Europene, că pragurile de deținere stabilite de către statele membre raportat la entitățile de drept privat în cadrul proceselor de privatizare, și nu numai, încalcă libera circulație a capitalurilor. În final, se susține că prin instituirea unei interdicții în ceea ce privește depășirea deținerii de 5% din capitalul social al societăților de investiții financiare, pe lângă aplicarea interdicției și persoanelor acționând concertat, precum și persoanelor care în opinia Autorității de Supraveghere Financiară sunt prezumate a acționa concertat, este încălcat principiul libertății economice, care dă dreptul oricărei persoane fizice sau juridice să aibă acces la o activitate economică. ...